ファンドの強み

25年超えの歴史
良好な運用実績

当ファンドの運用戦略は、1996年1月末に運用を開始し、25年以上の長きにわたって良好な運用パフォーマンスを達成し続けてきた実績があります。運用開始来で、世界の株式指数の約7倍の上昇に対し、当運用戦略は約10倍に値上がりしています。現在、運用戦略全体で約4.1兆円の資産を世界中のお客さまからお預かりし運用しています。(2021年9月末現在、1米ドル=111.575円で換算)

ファンドが用いる同種運用戦略※1
世界株式指数の長期パフォーマンス比較※2


期間:1996年1月末~2021年9月末

上記は、当ファンドが実質的に採用する運用戦略と同様の戦略で運用されているコンポジットあるいは、当該コンポジットを構成する代表口座・ファンドのものであり、当ファンドのものではありません。また、当ファンドの将来の投資成果を示唆または保証するものではありません。

※1 当ファンドと同種の運用戦略で運用されているコンポジットを用いています。

※2 米ドルベースの月次リターンを用いて計算しています。信託報酬率は当ファンドの年1.683%(税込)を用いています。世界株式指数はMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス(税引前配当込み、米ドルベース)を使用しています。

他ファンドと比較して
どうですか?

現運用チームの
運用成績は?

コロナ禍を
どう乗り切った?

ティー・ロウ・プライスが
もっと好きになる話


ファンドの強み

時代の変化
先取りする運用

ファンドが用いるこの運用戦略では、時代の変化を先取りし株価の長期的な上昇を捉える運用を目指しています。
こうした魅力的な収益機会をお客様にお届けするため、ファンドでは、お客様に代わって機動的な運用を行うことで、長期的に世界の成長株を保有していただける運用を目指します。
「成長株投資の祖」とも称されたティー・ロウ・プライス創業者のトーマス・ロウ・プライス Jr.は、市場や他社に比して強く成長していく企業を発掘する上で「変化」の重要性を説きました。永遠はなく「変化こそが、唯一投資家にとって確かなこと」であり、成長する企業にはその変化を収益化する能力に優れると。現運用責任者のアイズワートも「世界は必ず変化する。投資家にはその変化の正しい側に立つ企業に投資していただきたい」と語っています。

当運用戦略が時代の変化を捉えてきた軌跡


4年ごとに見た当運用戦略の組み入れ上位銘柄と世界株式市場の時価総額上位銘柄

上記で上段は当運用の代表ファンド(※1)における組み入れ上位10銘柄で、下段は世界の株式市場の時価総額(※2)が上位10銘柄を示しています。また、USは米国、GBは英国、DEはドイツ、FRはフランス、JPは日本、ITはイタリア、HKは香港、BRはブラジル、CHはスイス、CNは中国、MXはメキシコ、TWは台湾、ESはスペイン、SAはサウジアラビアを示します。

上記は、当ファンドが実質的に採用する運用戦略と同様の戦略で運用されているコンポジットあるいは、当該コンポジットを構成する代表口座・ファンドのものであり、当ファンドのものではありません。また、当ファンドの将来の投資成果を示唆または保証するものではありません。引用した個別銘柄等につき、売買を推奨するものでも、将来の価格の上昇または下落を示唆するものでもありません。また、上記は過去の保有状況を示しており、将来の組入れまたは売却を示唆・保証するものではありません。

※1 2021年9月末を除き当ファンドと同様の運用戦略を用いて運用しているコンポジットにおける代表ファンドのものです。2021年9月末はティー・ロウ・プライス世界厳選成長株式マザーファンドのデータを使用しています。※2 世界株式市場の個別銘柄の時価総額ランキングはブルームバーグの個別銘柄データベースをもとに各時点の米ドルベースの株式時価総額をランク付けしたものです。集計対象ユニバースは先進国および新興国を含むブルームバーグがカバーする全株式市場の上場銘柄です。浮動株調整等は行っていません。
・上記は過去の実績・状況であり、将来の投資成果等を示唆・保証するものではありません。過去の時価総額上位および組入銘柄名は、当時の銘柄名または略称にて掲載しています。
出所:MSCI、ブルームバーグのデータをもとにティー・ロウ・プライスが作成。 期間:1996年1月末~2021年9月末

変化を見極める
調査プラットフォーム

ティー・ロウ・プライスの調査力には投資家からの厚い信頼があります。これまでティー・ロウ・プライスを引退した数々のポートフォリオ・マネジャーは、「ティー・ロウ・プライスの強靭な調査力があったからこそ、この運用実績を達成できた」と口を揃えて言います。ティー・ロウ・プライスには創業以来80年以上にわたって培ってきた企業調査のネットワークや経営陣との人脈があり、これが的確な投資判断の源泉となっています。

株主としての存在感

全社レベルで平均を上回る運用成績

ティー・ロウ・プライスは1937年の創業以来、80年以上にわたり企業訪問や実地調査を重視した調査活動を通じて企業と深く関わってきました。こうした長年の調査活動を通して、圧倒的シェアを誇るeコマース企業や世界トップのソーシャルネットワーク企業のカリスマ経営者たちとも信頼関係を構築し、これらの会社が起業して間もないころから、現在でも対話を続けることができています。
また、ティー・ロウ・プライスは、アクティブ運用会社として約180兆円の資産を運用していることから、多くの投資先企業の主要株主として、経営陣との対話を通して独自の調査を行うことが可能です。このように一貫した調査活動と株主としての存在感を活用することで、的確な投資判断に繋がり、お客様の成功に繋がると考えています。

当ファンドの組入銘柄で
ティー・ロウ・プライスが主要株主と
なっている銘柄の一覧

出所: ファクトセットのデータをもとにティー・ロウ・プライスが集計し作成

2021年9月末時点の保有銘柄を対象に、各企業の株主順位におけるティー・ロウ・プライスの順位(機関投資家の最終親会社ベース。パッシブ運用分除く)。2021年9月末時点。

上記は情報提供を目的として記載したものであり、個別銘柄の売買を推奨するものではなく、価格の上昇や下落、将来の組入または売却を示唆・保証するものではありません。

全社レベルで平均を上回る運用成績

全社レベルで平均を上回る運用成績

優れたスター・ファンド・マネジャーが卓越した運用成績を出したとしても、それはそのファンドに限られ会社全体への波及効果は限定的ですが、強靭な調査体制が運用を支えるティー・ロウ・プライスは、運用するファンドの大半が平均を上回る実績を達成しています。例えば、米国で提供する全ミューチュアル・ファンドにおいて、過去5年の検証で、約70%、過去10年では78%のファンドがそれぞれ属するモーニングスターカテゴリーの平均リターンを上回る実績を達成しています。

対象ファンドが属するカテゴリー内ファンドのリターンの中央値を上回るファンドの総ファンド数に占める比率です。著作権は米国モーニングスターに帰属します。当資料に含まれる情報は、(1)米国モーニングスターおよび情報提供業者のものであり、(2) 複写や配布を禁じ、(3) 情報の正確性、完全性、迅速性は保証されておりません。米国モーニングスターと情報提供業者はこの情報の使用により被る損害・損失に対し責任を負いません。これらのファンドは、米国外での販売登録はされておらず、当資料はファンドの販売勧誘を意図したものではありません。(2021年3月末現在)

徹底した企業調査への姿勢

徹底した企業調査への姿勢

ティー・ロウ・プライスで優れたパフォーマンスを達成し引退した運用者の多くが語る言葉に「ティー・ロウ・プライスの強靭な調査プラットフォームがあったからこそ」があります。また、創業者トーマス・ロウ・プライス Jr.は、投資において成功するための方策として、「完全かつ正確な情報に基づく理解と健全な投資判断にかかっている」、すなわち徹底した企業調査が根幹だと説きました。ティー・ロウ・プライスでは、こうした考えは遺伝子として引き継がれ、今でもティー・ロウ・プライスの運用者の間で広く定着しています。

かつて100Wの電球を持参したアナリスト

数字の先を読む:ヘルスケア・アナリスト編

  • 株主としての存在感
  • 全社レベルで平均を上回る運用成績
  • 徹底した企業調査への姿勢

株主としての存在感


ティー・ロウ・プライスは1937年の創業以来、80年以上にわたり企業訪問や実地調査を重視した調査活動を通じて企業と深く関わってきました。こうした長年の調査活動を通して、圧倒的シェアを誇るeコマース企業や世界トップのソーシャルネットワーク企業のカリスマ経営者たちとも信頼関係を構築し、これらの会社が起業して間もないころから、現在でも対話を続けることができています。
また、ティー・ロウ・プライスは、アクティブ運用会社として約180兆円の資産を運用していることから、多くの投資先企業の主要株主として、経営陣との対話を通して独自の調査を行うことが可能です。このように一貫した調査活動と株主としての存在感を活用することで、的確な投資判断に繋がり、お客様の成功に繋がると考えています。

当ファンドの組入銘柄でティー・ロウ・プライスが主要株主となっている銘柄の一覧

出所: ファクトセットのデータをもとにティー・ロウ・プライスが集計し作成

2021年9月末時点の保有銘柄を対象に、各企業の株主順位におけるティー・ロウ・プライスの順位(機関投資家の最終親会社ベース。パッシブ運用分除く)。2021年9月末時点。

上記は情報提供を目的として記載したものであり、個別銘柄の売買を推奨するものではなく、価格の上昇や下落、将来の組入または売却を示唆・保証するものではありません。

全社レベルで平均を上回る運用成績


優れたスター・ポートフォリオ・マネジャーが卓越した運用成績を創出したとしても、それはそのファンドに限られ会社全体への波及効果は限定的ですが、強靭な調査体制を擁するティー・ロウ・プライスは、運用するファンドの大半が平均を上回る実績を達成しています。例えば、米国で提供する全ミューチュアル・ファンドにおいて、過去5年の検証で、約70%、過去10年では78%のファンドがそれぞれ属するモーニングスター・カテゴリーの平均を上回る実績を達成しています。

対象ファンドが属するカテゴリー内ファンドのリターンの中央値を上回るファンドの総ファンド数に占める比率です。著作権は米国モーニングスターに帰属します。当資料に含まれる情報は、(1)米国モーニングスターおよび情報提供業者のものであり、(2) 複写や配布を禁じ、(3) 情報の正確性、完全性、迅速性は保証されておりません。米国モーニングスターと情報提供業者はこの情報の使用により被る損害・損失に対し責任を負いません。これらのファンドは、米国外での販売登録はされておらず、当資料はファンドの販売勧誘を意図したものではありません。(2021年3月末現在)

徹底した企業調査への姿勢


ティー・ロウ・プライスで優れたパフォーマンスを達成し引退した運用者の多くが語る言葉に「ティー・ロウ・プライスの強靭な調査プラットフォームがあったからこそ」があります。また、創業者トーマス・ロウ・プライスJr.は、投資において成功するための方策として、「完全かつ正確な情報に基づく理解と健全な投資判断にかかっている」、すなわち徹底した企業調査が根幹だと説きました。ティー・ロウ・プライスで、こうした考えは遺伝子として引き継がれ、今でもティー・ロウ・プライスの運用部門において広く定着しています。

数字の先を読む:ヘルスケア・アナリスト編

リサーチ・アナリスト編


ファンドの強み

あらゆる成長機会を追求

一般的に成長株の特徴として高い株価成長が期待できる一方、株価変動が大きくなる傾向があると言われています。その理由の一つには、投資家の期待が集まりやすく株価が割高になり、期待が達成されなかった場合には大きな失望となる傾向があるからと言われています。ファンドでは、成長を「持続成長」、「循環成長」、「ターンアラウンド(方向転換)成長」3つの異なるパターンで組み合わせ、幅広く成長機会を分散させることで、ファンド全体で安定したリターンの獲得を目指します。

ファンドが捉える3つの異なる成長株イメージ


持続成長銘柄 持続成長銘柄

銘柄の特徴

イノベーション(技術革新)や革新的なビジネスモデルなどで創造的破壊を伴って成長する企業

株価は?

革新的な技術を有する競争優位な企業は経済サイクルを超えて長期的な株価成長に期待

循環成長銘柄 循環成長銘柄

銘柄の特徴

価格競争力などを背景に経済サイクルを通じてシェアを拡大させ一層強固な収益基盤を実現する企業

株価は?

不需要期になれば株価が一時的に調整するも、次の経済サイクルで前回の高値を超える株価成長に期待

ターンアラウンド(方向転換)成長銘柄 ターンアラウンド(方向転換)成長銘柄

銘柄の特徴

事業再生、経営改革、業界再編、規制改革などを契機に収益の急回復を遂げる成長企業等

株価は?

独自の成長要因を持つ業態変貌企業などは独特な株価成長パターンを形成することが多く、組み合わせにより分散投資効果に期待

※株価成長イメージは情報提供を目的として作成されたものであり、将来の投資成果を示唆または保証するものではありません。

持続成長銘柄の例

持続成長銘柄:
アマゾン・ドット・コム(米国、一般消費財・サービス)

電子商取引で世界市場をリードし、近年ではクラウド事業やオンライン広告分野でも急成長を遂げている企業です。技術革新や革新的なビジネスモデルは強力で、市場拡大の恩恵だけでなく、他社や他業界から市場シェアを奪い創造破壊的な勢いで成長しています。自社が持つ優位性が強みとなって持続的な成長を可能にしている典型的な銘柄例と言えます。
一方、こうした銘柄では、時として株価が割高に買われる場面もあり、経営陣との対話や企業調査を通じて、優位性の持続力や新規事業の将来性などを常に確認し「持つ」判断と「避ける」判断をファンドに反映させます。以下ではその柔軟な投資判断の推移を紹介します。

アマゾン・ドット・コムの株価と組入比率の推移


上記で示した一部のデータは、当ファンドが実質的に採用する運用戦略と同様の戦略で運用されている代表口座・ファンドのものであり、当ファンドのものではありません。当ファンドの将来の投資成果を示唆または保証するものではありません。また引用した個別銘柄につき、売買を推奨するものでも、将来の株価の上昇または下落を示唆するものでもありません。また上記は過去の保有状況を示しており、将来の組入れまたは売却を示唆・保証するものではありません。

出所: ブルームバーグのデータをもとにティー・ロウ・プライスが作成

出所:ブルームバーグのデータをもとにティー・ロウ・プライスが作成 期間:2003年12月末~2021年9月末
株価は月次、組入比率は四半期ベースで、2019年第2四半期までは同種運用戦略の米国籍代表ファンドの数値、2019年第3四半期以降は当マザーファンドの数値を記載しています。

循環成長銘柄の例

エアバス(フランス、資本財・サービス)

旅客機などを製造する航空機メーカーで、ヘリコプター、衛星、通信、および防衛システムの製造やメンテナンスサービスも手掛けています。航空機業界は景気循環などによる旅行需要、航空会社の航空機発注状況などの要因によって収益が影響を受ける企業に分類されます。コロナ後の旅行需要では、まず国内線需要から回復していくと予想され、エアバスの単通路向け航空機の燃費性能比が高く市場シェア拡大が見込まれています。このように景気循環サイクルにおける回復局面で前回サイクル時の利益水準を超えて成長が見込まれる企業としてご紹介します。

エアバスの株価と組入比率の推移


出所: 同社決算発表資料、ブルームバーグのデータをもとにティー・ロウ・プライスが作成

期間: 2019年12月末~2021年9月末 株価は日次、組入比率は四半期ベース

  • 上記はティー・ロウ・プライス 世界厳選成長株式マザーファンドの情報です。
  • 引用した個別銘柄等につき、売買を推奨するものでも、将来の価格の上昇または下落を示唆するものでもありません。また、過去の保有状況を示しており、将来の組入れまたは売却を示唆・保証するものではありません。
  • 上記は過去の実績・状況であり、将来の投資成果等を示唆・保証するものではありません。

ターンアラウンド(方向転換)成長銘柄

チャールズ・シュワブ(米国、金融)

時代の潮流変化で収益環境が悪化する企業や過当競争で消耗戦を強いられる業界であっても、事業再編や合従連衡、M&A戦略などを契機に業態変貌を遂げ、再び成長軌道に復帰する企業も存在し、それらの株価は大きく上昇する場合があります。
近年、米国のオンライン証券業界は厳しい手数料引き下げ競争にさらされています。業界トップのチャールズ・シュワブは、早期からボリューム層である資産形成層向けのサービス強化に取り組み収益基盤の分散化を軌道に乗せ、2019年10月には株式等の売買手数料無料化、翌11月には業界第2位のオンライン証券会社の買収を発表するなど、過当競争による消耗戦からの脱却、安定収益構造へと転換を進めました。
オンライン証券という成長株とは見做し難い企業であっても、卓越した経営戦略やM&A戦略などを通じて独自の成長軌跡を描ける企業にも着目し幅広く収益機会を追求します。

チャールズ・シュワブの株価と組入比率の推移


上記で示した一部のデータは、当ファンドが実質的に採用する運用戦略と同様の戦略で運用されている代表口座・ファンドのものであり、当ファンドのものではありません。当ファンドの将来の投資成果を示唆または保証するものではありません。また引用した個別銘柄につき、売買を推奨するものでも、将来の株価の上昇または下落を示唆するものでもありません。また上記は過去の保有状況を示しており、将来の組入れまたは売却を示唆・保証するものではありません。

出所:ブルームバーグのデータをもとにティー・ロウ・プライスが作成 期間:2019年3月末~2021年9月末
株価は日次、組入比率は四半期ベースで、2019年第2四半期までは同種運用戦略の米国籍代表ファンドの数値、2019年第3四半期以降は当マザーファンドの数値を記載しています。

「買い持ち」にしない柔軟な運用

メタ・プラットフォームズ(旧フェイスブック)
(米国、コミュニケーション・サービス)

インターネットメディア会社で、世界最大のソーシャル・ネットワーキング・サービス(SNS)を運営しています。
2018年、個人情報が不正に利用されたことを受け、メタ・プラットフォームズに対する信頼が揺らぎ、今後の個人情報規制強化を懸念し株価が下落、当時は当運用でも組入比率を引き下げていました。 2018年末にCEOのマーク・ザッカーバーグ氏と直接面談を行い、同氏の個人情報管理に対する強い危機意識と専門家やエンジニアの採用計画を確認しました。個人情報管理規制は広くソーシャルネットワーク企業に課せられるものであり、多額の投資費用を吸収しうるメタ・プラットフォームズの財務力は同社を競合優位に導くと判断し、買い増しを決定しました。

メタ・プラットフォームズの株価と組入比率の推移


上記で示した一部のデータは、当ファンドが実質的に採用する運用戦略と同様の戦略で運用されている代表口座・ファンドのものであり、当ファンドのものではありません。当ファンドの将来の投資成果を示唆または保証するものではありません。また引用した個別銘柄につき、売買を推奨するものでも、将来の株価の上昇または下落を示唆するものでもありません。また上記は過去の保有状況を示しており、将来の組入れまたは売却を示唆・保証するものではありません。

出所:ブルームバーグのデータをもとにティー・ロウ・プライスが作成 期間:2018年6月末~2021年9月末
株価は日次、組入比率は四半期ベースで、2019年第2四半期までは同種運用戦略の米国籍代表ファンドの数値、2019年第3四半期以降は当マザーファンドの数値を記載しています。

なぜグローバル投資

01

世界で見ると株式市場は、より安定して推移してきました。

地政学要因等により、世界株式を牽引する国・地域は年毎に異なります。投資対象地域を幅広にすることで、より多くの魅力的な投資機会から恩恵を受けることができます。

各年毎の国・地域別市場の年間株価騰落率ランキング


出所: ブルームバーグのデータ(税引き後配当再投資、米ドル建)をもとにティー・ロウ・プライスが作成

世界:MSCI AC World、米国:MSCI US、欧州:MSCI Europe、アジア太平洋:MSCI AC Asia Pacific ex Japan、日本:MSCI Japan、新興国:MSCI Emerging
期間:2010年末~2020年末

02

ユニバースを広く構え、参入障壁や地域的な特殊な成長機会を取り込む

投資先範囲をグローバルに幅広く持つことで様々な成長機会に投資することが可能となります。
例えば、オランダ国籍のASML社は半導体製造における高精度露光装置分野においてほぼ独占的に供給している企業であり、こうした企業の成長機会に投資する場合、ファンドで投資先国に制限を設けて狭めてしまうと投資機会逸失することになりかねません。
また、世界的に拡大を見せる電子商取引では、アマゾン・ドット・コムのようなグローバルレベルで躍進する企業がある一方で、国や地域に根差したサービスを提供したり、一部の国では外資の参入規制をとっていることなどから、ローカルで目覚ましい成長を遂げている電子商取引の会社も存在します。投資範囲をグローバル市場とすることで、こうした企業の成長を取り込むことも可能となります。

ファンド情報

データ閲覧にあたっての留意点:上記資料は、ティー・ロウ・プライス・ジャパン株式会社が設定・運用する投資信託に関連する情報および運用状況等についてお伝えすることを目的として、モーニングスター株式会社のサービスを利用して提供しているものであり、法令に基づく開示資料ではありません。また、特定の有価証券等の勧誘を目的とするものではありません。

基準価額の変動要因:投資信託は預貯金と異なります。ファンドは、値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額は変動し、投資元本を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者のみなさまに帰属します。したがって、投資者のみなさまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失が生じることがあります。

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